【财政司司长】电子设备行业情报

原职：[财政司]电子设备行业信息

从2019年开始，由于5G、人工智能等技术的发展以及半导体产业链向中国的转移，国内半导体行业进入了一个新的发展阶段。然而，2020年以来的一场流行病打乱了这一步伐。

疫情对产业链造成哪些影响

今年2月在中国大陆爆发的疫情对中国大陆企业造成了冲击。恢复工作被推迟了。复工后，对海外返工员工的运输限制和隔离限制，在1-2月对国内供应方产生了很大影响。除了春节假期的影响，2月份国内手机出货量下降了56%。进入3月，国内企业逐渐恢复工作。与2月份相比，3月份手机出货量有所上升，但仍同比下降。

根据中国通信学会4月13日发布的国内手机市场数据，2020年3月，国内手机市场出货量为2175.6万部，同比下降23.3%。2020年1-3月，国内手机市场发货量为4895.3万部，同比下降36.4%。就市场上新车型的数量而言，2020年3月有39款新车上市，同比下降25.0%，2020年1-3月有89款新车上市，同比下降28.8%。

自3月份以来，疫情已经蔓延到国外，海外企业也面临着城市关闭和停工的困难。东南亚是电子产品的重要生产基地。印度、马来西亚、菲律宾和其他国家在三月中旬进入紧急状态。与此同时，半导体材料、存储器、面板和其他领域的主要生产国日本和韩国也受到了疫情的影响。疫情对产业链的影响从大陆转移到海外。

随着疫情在海外爆发，疫情对终端产品消费需求的影响成为短期内的主要变量。首先，欧美等地区主要是线下消费，但隔离疫情、关闭店铺等措施影响了消费者的购买需求。其次，由于疫情影响经济衰退和消费者收入，消费者需求受到打击。

以手机为例。由于市场的剧烈变化，吉邦咨询最近将2020年全球智能手机的总数量调整为12.96亿部，年降幅为7.5%。这是它今年对数据的第二次修订。二月份中国大陆爆发疫情时，第一次修正为3.5%。与此同时，如果下半年疫情不缓解，衰退很可能会继续扩大。

图片：2020年吉邦咨询维修全球手机生产

手机消费下降，其产业链在今年上半年面临挑战。例如，在疫情和低库存水平下，由于住宅经济和云业务的发展，存储行业从19年第四季度开始进入上升周期。随着5G、人工智能、大数据、物联网、云计算等技术的发展，存储市场将进入一个上升周期。然而，手机占据了下游存储的很大一部分。如果手机需求下降，短期内肯定会影响存储产业链的表现。另一个例子是手机面板。手机需求的下降将不可避免地影响智能手机面板的需求和价格，从而影响相关企业的业绩。

疫情后的行业投资机会在哪里？

尽管这种流行病在一定程度上影响了半导体行业，但这是短期的。从长远来看，5G技术升级和国内替代的投资逻辑不会改变。

1)1)5G技术升级带来的产业增值

首先是5G基站的建设。根据之前的新闻数据，基站数量刚刚超过15万，计划到今年年底达到60万。根据三大运营商发布的年度报告，2020年三大运营商资本支出总额预计为3348亿元，同比增长11.65%，其中5G相关投资1803亿元，同比增长339%，占总投资的一半以上。5G架构的有序部署是驱动力

第二，5G手机切换潮、可穿戴设备、物联网等发展带来的增长点。5G技术的商业应用带来的。如前所述，手机需求在短期内可能会受到疫情的影响，但在中长期内，5G手机切换需求可能会延迟，但不会消失。随后，随着飞机需求的变化，产业链将受益。对于具体的5G行业投资机会，可以关注[5G行业]的智能。

2)国内替代

国内替代是国内半导体行业长期增长的核心逻辑，大基金的第二阶段将进一步支持国内制造商提高竞争力。5G供应链需求叠加产业转移到中国，国内制造商都将受益，尤其是各子行业的龙头企业。关于国内替代和大资金二期的相关内容，可以关注[电子设备的行业情报】。

最后，对于半导体产业链来说，短期内应注意流行病影响下的波动风险和估值相对较高的风险。从中长期来看，5G和国内替代的投资逻辑不会改变，但选择高质量赛道和高质量企业以避免概念性投机非常重要。