哪里可以找到更多5G投资的利润空间

原标题:哪里可以找到5G投资来增加利润空间？

三大运营商去年的收入增长缓慢。

5G投资增加，哪里能找到利润？

最近，三大运营商相继发布了2019年的“成绩单”。从收入的角度来看，三大运营商都遇到了巨大的瓶颈。2019年，中国电信收入为3757亿元，同比下降0.4%。中国移动的收入为7459亿元，同比增长1.2%。中国联通的收入为2905亿元，同比下降0.1%。从这些数据来看，2019年后，三大运营商的收入几乎与2018年底持平。无论是小幅下降还是小幅上升，它实际上都处于“总磁盘”扩展的困境中。

营业收入增长疲软

净利润方面，中国电信净利润205亿元，同比下降3.3%。中国移动的净利润为1066亿元，同比下降9.5%。中国联通的净利润为113亿元，同比增长11.1%。

从净利润同比增长来看，只有中国联通实现了增长，净利润达到113亿元，是混合改革以来的最高水平。然而，中国电信和中国移动同比分别下跌3.3%和9.5%。

值得注意的是，这是中国移动净利润相对严重的下滑。记者对材料进行了梳理，发现中国移动的净利润达到1066亿元，为2007年以来的最低水平。在过去的12年里，中国移动2007年的净利润为870.62亿元，此后一直不低于1085亿元，直到去年的净利润降至1066亿元。

传统企业很难“扩张”

运营商企业的传统服务主要对应于个人消费市场，包括语音、短信、无线网络(移动网络)和有线网络(固定网络)服务。

近年来，无线网络(移动网络)的流量增长呈现井喷趋势。根据工业和信息化部发布的《2019年通信统计公报》，2019年移动互联网接入流量消费达到1220亿GB，同比增长71.6%，同比下降116.7%。每月平均移动互联网流量达到7.82千兆/户/月，是去年的1.69倍。

然而，在提速和降费的背景下，交通量的激增伴随着传统业务收入的缓慢增长。

根据工业和信息化部发布的2019年通信统计公报，2019年，通信行业语音业务收入1622亿元，同比下降15.5%；移动短信业务收入392亿元，同比上升392亿元；移动数据和互联网业务收入6082亿元，同比上升1.5%。固定数据和互联网服务总收入2175亿元，同比增长5.1%。

从以上数据可以看出，语音、短信和无线网络业务的收入基本没有增加或减少，固定网络是唯一可以认为仍在增长的行业。然而，这主要来自中国移动宽带上的“赛马圈地”。

从固定宽带业务的角度来看，在过去的两年里，中国电信和中国移动一直在市场上竞争。中国电信在这一领域的收入有所下降。2019年，中国电信固定网络业务收入为1820.64亿元，较2018年下降0.4%。然而，中国移动去年增长了27%，达到688亿元。

5G支出今年将快速增长。

2019年，三大运营商资本支出达到3030亿元，同比增长5.6%。其中，中国电信资本支出776亿元，中国移动资本支出1659亿元，中国联通资本支出564亿元。

单看5G投资，2019年中国电信将有93亿元，中国移动有240亿元，中国联通有79亿元。如果2018年的5G投资计划在2019年(5G业务的第一年)仍被更谨慎地考虑，那么在2020年，5G的大规模投资将开始。

2020年，三大运营商资本支出预算总额3348亿元，同比增长11.65%，其中5G投资预算总额1803亿元，同比增长3倍以上。

2020年，中国电信资本支出预算为850亿元，同比增长9.6%，其中5G投资计划为453亿元

如果加上铁塔，2020年的5G投资将接近2000亿元，这是一个快速的进步。今年将大规模启动的5G SA(独立网络)建设成本将高于之前的NSA(非独立网络)，而5G网络覆盖将需要加密，基站建设数量也需要增加，尤其是室内覆盖。很少有人知道的是，5G基站比4G基站需要更多的维护费用，例如电费，如果它被打开和维护的话。从这些来看，今年的5G资本支出竞争是不可避免的。

“削减开支”以快速保护利润？

由于通信行业是一个资本密集型行业，资本支出、债务水平和财务费用可能对经营业绩类似的公司的净利润产生重大影响，因此息税折旧及摊销前利润是检验公司在全球通信行业经营能力的重要指标。息税折旧及摊销前利润的计算方法是营业收入减去营业费用，再加上折旧和摊销。

2019年，中国移动的息税前利润为2960亿元，增长7.4%。中国电信的息税前利润为1172.15亿元，同比增长12.5%。中国联通的息税前利润达到944亿元，同比增长11.1%。

记者注意到，由于资产折旧摊销前利润(EBITDA)中的折旧和摊销是正的，并且这一价值和年度增长在三大运营商的年度财务报告中占了很大的比例，就这一指标而言，EBITDA的增长率可以说优于许多其他指标。

然而，尽管如此，营业收入减去营业费用，即利润增长，在过去两年中仍然停滞不前。

事实上，由于传统业务收入的高峰，三大运营商公司一直期待在企业市场上赚钱，如热门的“5G行业”和工业互联网。

对此，业内分析人士指出，作为新兴业务，这些行业可以弥补传统业务收入的减少，但仍难以拉高“总价格”，而且由于这类业务的商业模式事实上仍不十分清晰，更不可能稳定利润。“要发展面向企业市场的新业务，经营者企业很难调整其人员和技术，因为经营者是中央企业，必须承担更多的社会责任。很难进行大量的人事变动和调整。”

这意味着新兴企业面对的企业可能处于“鼓掌但不赢”的状态，而实现更快结果和增加利润的方法是减少成本投入。

以中国联通为例，中国联通的财务报告显示，除了由于资本密集型属性而不可避免地增加折旧和摊销以及劳动力成本的上升之外，成本投入方面的一些成本指标也逐年下降。其中，网间结算支出115.1亿元，同比下降8.5%；网络、运营和支持成本432.4亿元，同比下降21.5%；终端补贴成本7.9亿元，同比下降17.0%。销售支出335.4亿元，同比下降4.6%。

通信行业的一些员工告诉记者，运营商已经大幅削减了终端产品销售的补贴和营销费用，而终端产品是最努力降低成本和节约成本的行业。

这是否意味着在当前“激烈”的5G投资时代，削减支出也“飙升”？然而，这并不像5G建筑那样受欢迎。

南方日报记者姚毅